# GPU · 2026 W31

## 2026-07-29 周总结

- **内容**: 比亚迪海外算力分货决策与巴西福塔莱萨税优区建设调研会议小结

### 小结

**1. 比亚迪海外算力需求与供给方案**

- **需求背景与规模**：比亚迪计划在全球推广COA支架方案升级，预算从1亿人民币提升至11亿，卡需求从1120张扩至1.6万卡，需由欧洲与亚太（马来）共同承接
- **资源覆盖情况**：比亚迪需求将导致26年下半年海外总需求突增至2.3万张，几乎覆盖全年海外需求，但欧洲下半年供给不足需拉长至27年上半年
- **损益测算结果**：欧洲因去年低价年框与最新成本测算导致微亏，整体毛利率仅5.2%；马来依托L20+Pro5000混合供给，毛利达21.5%，与公司海外平均水平一致
- **配额分配策略**：欧洲受限于7120卡机位上限，采取高毛利客户优先策略，剩余配额满足比亚迪约3000卡，综合毛利保持在14%以上

**2. 欧洲机房扩容与独立集群规划**

- **欧洲扩容进展**：当前欧洲核心问题在于机房扩容缓慢，且公司预算组砍掉BIC后缺乏明确的GPU采购预算，需通过追加商业计划申请针对性资源承诺
- **独立GPU集群规划**：为避免GPU大卡冲击现有在线业务AZ，决定在欧洲单独开辟独立的GPU训练集群区
  - 选址方向：优先考虑北欧或南欧，避开德法等热门区域，以获取更优电价并放宽延迟容忍度
  - 建设标准：采用非3AZ的独立专区模式，不再强求与现有园区物理连通
- **马来机房储备决策**：为应对未来数万卡的推理与训练需求，决定拿下马来100兆瓦机房并转为风冷建设标准，以便容纳大量小卡及云出口业务

**3. 巴西福塔莱萨税优区建设与风险评估**

- **ZPE政策定位差异**：巴西出口加工区要求必须先获资质再进口设备清关，且严禁服务本土市场，必须100%面向境外主体提供算力服务
- **税务成本与风险**：进口服务器面临75%-83%的综合税负，虽可申请ZPE资质实现暂免，但存在未来被追回补税的风险，且绿电与带宽等基础设施在当地无免税优惠
- **业务可行性评估**：由于电力交付预计推迟至28年底，且当地生态围绕字节运转，自持资产投入规模要求过高（需超10万卡），综合成本略高于马来，不具备竞争优势
- **项目决策结论**：鉴于极高的管理成本、漫长的交付周期及潜在税务风险，会议一致决定暂缓推进巴西福塔莱萨项目

### 待办

- [ ] 向客户争取在马来承接8000卡的需求，并反馈确认马来MI308X上架时间延后至27年Q1和Q2（丹丹、Kobe）
- [ ] 启动针对比亚迪需求的预算追加流程，并与运管团队拉齐节奏（丹丹）
- [ ] 尽快对齐马来100兆瓦机房的风冷建设结论，并通知Dawson启动建设（Kobe）
- [ ] 重新对海外投资做预算与行业重新的对齐，确保能支撑大部分业务预期（Kobe）
- [ ] 跟孙燕同步巴西福塔莱萨项目的详细摸底信息与暂缓决策结论（Kobe）